Nel discorso con cui il primo ministro Giuseppe Conte ha presentato l'agenda di governo sono stati indicati obiettivi ambiziosi per l'azione del nuovo esecutivo, ma sono mancati dettagli su come si intenderà perseguirli. Un ruolo può averlo giocato la pressione del presidente della Repubblica Sergio Mattarella, che ha imposto tempi stretti per risolvere la crisi agostana, ma di certo questa vaghezza lascia ampio spazio di interpretazione. Proprio su questa base uno studio curato dall'economista Loredana Maria Federico, chief italian economist di UniCredit, cerca di individuare quali potrebbero essere i punti chiave in agenda e come sarà possibile raggiungere gli obiettivi, tendendo conto dei vincoli di bilancio. La strada da percorrere resta infatti stretta visto il macigno del pesante debito pubblico italiano e i segnali preoccupanti che stanno arrivando sullo stato di salute dell'economia mondiale, alle prese con un progressivo rallentamento. Ma ecco nel dettaglio le sfide chiave. 

1. La legge di bilancio 2020.  "La prima questione urgente che deve affrontare il nuovo esecutivo è approvare il piano di bilancio per il 2020.Questo sarà il primo test chiave che la nuova coalizione di governo dovrà affrontare. L'impegno iniziale del governo è quello di fare uno sforzo per bilanciare la necessità di stimolare l'economia con l'obbligo di mantenere il deficit e l'indebitamento sotto controllo ed evitare di mettere a repentaglio le finanze pubbliche dell'Italia. In teoria, questo dovrebbe garantire il rispetto delle norme del Patto di stabilità e crescita dell'Unione europea, in quanto sia il M5S che il PD hanno espresso l'intenzione di ricostruire un dialogo costruttivo con la Commissione europea", dice Federico che ricorda come la nomina di Roberto Gualtieri come nuovo ministro dell'economia e delle finanze rappresenta un primo passo importante in questa direzione. L'economista aggiunge: "Il passaggio della legge di bilancio rimarrà impegnativo, a nostro avviso, in quanto il nuovo governo si è impegnato ad evitare gli aumenti Iva a partire dal gennaio 2020 (del valore iniziale di 23 miliardi di euro, o dell'1,3% del pil, in termini di maggiori entrate). Il raggiungimento di questo obiettivo implica che il governo non può sfuggire dal dover introdurre diverse misure per sostituire le entrate che sarebbero derivate dall'aumento dell'Iva e che dovrà sperare in una certa flessibilità da parte della Commissione". Federico ricorda inoltre che per il 2020, l'obiettivo di disavanzo di bilancio fissato ad aprile era del 2,1% del pil. Rispetto a questa stima, la posizione di partenza dei conti può essere migliore di quanto inizialmente ipotizzato. Infatti il governo potrebbe contare su circa 6 miliardi di euro (pari a circa lo 0,3% del pil) in potenziali risparmi derivanti da spese, principalmente a causa della minore spesa per le spese pensionistiche e di interesse, del regime di prepensionamento "Quota 100" era inferiore a quanto inizialmente ipotizzato, e il il costo del debito è diminuito in modo significativo da aprile. L'economista ricorda inoltre che in un'intervista alla fine di agosto, l'ex ministro dell'economia Giovanni Tria ha anche citato entrate più forti del previsto.

"Secondo le nostre stime, se il governo utilizza questi risparmi l'anno prossimo per ridurre il deficit, e se trova risorse sufficienti per compensare l'aumento previsto dell'Iva, confermando contemporaneamente i piani per un miglioramento di 0,2 punti del disavanzo strutturale di bilancio (promesso in aprile e necessario per garantire il rispetto delle norme del Patto di stabilità e crescita dell'Unione europea), il disavanzo di bilancio primario calerebbe all'1,7% del pil, mentre il disavanzo strutturale avrebbe un miglioramento allo 0,9%. Tuttavia, se i risparmi vengono utilizzati per finanziare nuove misure di spesa o per deficit primario, probabilmente si attesterebbe al 2,0% del pil . Il governo quindi tradirebbe l'impegno a ridurre il disavanzo strutturale di bilancio, che si deteriorerebbe rispetto al livello di quest'anno", si legge nello studio di Unicredit. Che sottolinea come "Se l'Italia riuscisse ad evitare uno scontro con l'Europa, un obiettivo di espansione fiscale moderata sarebbe accolto positivamente dal mercato". Nel report si ricorda anche che "Un altro elemento che, a nostro avviso, impone un vincolo all'obiettivo di disavanzo di bilancio nel 2020 è che il nuovo governo si impegna a portare il rapporto tra debito pubblico e pil su un sentiero di riduzione. Sarà probabilmente in grado di farlo a medio termine, ma con il deficit previsto prossimo al 2,0% del pil nel 2019 e nel 2020, sarà già impegnativo per il governo di stabilizzare questo rapporto nel 2020". 

Unicredit ricorda che nel complesso, il governo dovrà aumentare la base imponibile dell'Italia o aumentare le aliquote fiscali oppure tagliare la spesa pubblica almeno per un importo simile a quello previso  nella legge di bilancio 2019, quando il precedente governo decise di adottare diverse misure, che andavano dall'aumento delle entrate delle banche, dalle spese di gioco e dalla  cessione di immobili a tagli lineari ai bilanci ministeriali. "Nonostante il fatto che l'approvazione di queste misure si rivelò molto difficile, consentirono di trovare 17 miliardi (pari a circa l'1,0% del pil). In teoria, non vi è alcun motivo per cui uno sforzo simile non può essere ripetuto oggi. Tuttavia anche in questo caso, non ci sarebbe molto spazio nel bilancio per l'attuazione di nuove misure economiche. In caso contrario, il disavanzo del 2020 ammonterebbe a quasi il 2,5% del pil, piuttosto che al 2,0%. Vedremmo quest'ultimo come uno scenario di rischio", aggiunge Federico.

2. La priorità assoluta: ridurre il cuneo fiscale.  "Nel suo discorso, il premier Conte ha detto un taglio del cuneo fiscale a beneficio delle famiglie è uno delle principali priorità del governo. Ciò implicherebbe una riduzione delle imposte sul lavoro e della sicurezza sociale  per i lavoratori a basso-medio reddito. Pertanto, il governo ha confermato l'intenzione di ridurre l'elevato onere fiscale dell'Italia, a partire dalla legge di bilancio 2020, ma il taglio al cuneo fiscale sostituirà la proposta della Lega di introdurre una flat tax, che avrebbe preso il posto dell'attuale sistema di imposta sul reddito delle persone fisiche progressiva a cinque fasce", ricorda Federico che sottolinea come la tassazione sul lavoro sia particolarmente elevata in Italia. Il cuneo fiscale italiano (per un lavoratore medio senza figli, misurato dall'Ocse) attualmente corrisponde al 48% del costo totale della manodopera delle imprese.  È leggermente più basso rispetto alla Germania (49,5%) e ampiamente in linea con quella della Francia, anche se quest'ultimo è stato in calo negli ultimi sei anni (era il 50% del costo totale del lavoro nel 2012, rispetto al 47,7% in Italia). Tuttavia, i dati mostrano che, mentre in Germania il cuneo fiscale è elevato per i dipendenti, ma è significativamente più basso per le famiglie (scende al 35% del costo totale del lavoro per un singolo reddito sposato di una coppia con due figli). Ciò è dovuto alla significativa riduzione delle imposte sul reddito per le famiglie.
La composizione del cuneo fiscale nei vari paesi mostra che, in Italia, i contributi di sicurezza sono relativamente bassi rispetto ai principali Paesi, ma c'è spazio per tagliare contributi previdenziali del datore di lavoro e imposte sul reddito delle persone fisiche. Il primo intervento ridurrebbe i costi totali associati alla manodopera e pagati dalle imprese italiane. Ciò potrebbe stimolare la domanda di lavoro e aumentare la competitività rispetto ai loro principali competitor. Il governo ha annunciato che opterà, invece, per il secondo tipo di intervento, prevedendo un taglio imposte sul reddito per i dipendenti a basso-medio reddito. "L'obiettivo è stimolare la crescita economica a breve termine rilanciando i consumi privati e incentivando maggiormente il lavoro, sostenendo l'offerta di lavoro, in particolare se l'intervento è rivolto ai lavoratori a basso reddito", dice l'economista.

Nel 2014, nell'ambito dell'agenda di riforme, il governo di Renzi ha abbassato il cuneo fiscale per i lavoratori a basso reddito, introducendo un bonus del valore di 80 euro al mese per i dipendenti con un reddito da lavoro compreso tra 8.174 e 24.600 euro. Ciò ha promosso una riduzione cuneo per questa categoria di percettori di circa 4 punti percentuali del costo totale del lavoro. "In termini di
finanza pubblica, il costo annuo di attuazione di tale misura ammontava a circa 10 miliardi di euro, pari allo 0,6% del pil, in quanto mirava a una categoria particolarmente ampia di contribuenti, che rappresentano il 50% dei contribuenti italiani. Pertanto, la decisione del governo può essere quella di estendere questa misura in due direzioni: fornire un credito d'imposta ai lavoratori a basso reddito con un reddito annuo inferiore a 8.000 euro (i cosiddetti lavoratori poveri), che incoraggerebbe anche tali lavoratori ad aumentare partecipazione al mercato del lavoro; alzando la soglia di reddito annuale superiore a 24.600 euro e prevedere una riduzione delle imposte in diminuzione fino a un reddito annuo, probabilmente, di 55.000 euro", dice Federico che aggiunge: "Prevediamo che l'attuazione della riduzione del cuneo fiscale sarà gradualmente superata in tre anni, tenendo conto del fatto che sia difficile trovare risorse significative nel 2020. Da un lato, questo dovrebbe moderare il costo dell'attuazione di questa misura per l'anno successivo, d'altra parte inevitabilmente mitigherà l'impulso positivo sulla domanda interna", spiega Federico che ricorda come sembra esserci anche un certo consenso all'interno della coalizione di governo per quanto riguarda l'introduzione di un salario minimo, con il premier Conte che ha citato la possibilità di valutare  di estendere le norme concordate dai principali sindacati per tutti i lavoratori. "Tuttavia, le caratteristiche principali degli interventi sembrano tutt'altro che risolte. Pertanto, attualmente non credo che le risorse saranno assegnate a questa misura nella prossima legge di bilancio. Una delle idee proposte dal M5S era che il governo potesse neutralizzare il peso che sarebbe sostenuto dalle imprese italiane a seguito dell'introduzione di un salario minimo. Tuttavia  per evitare il rischio di aumentare ulteriormente i costi del lavoro delle imprese e di penalizzare la competitività, il mio auspicio è che il governo si prenda il tempo sufficiente per valutare i benefici e i costi per il settore privato di una simile misura", dice Federico.

3. La lista dei desideri aggiuntivi sul lato fiscale. Federico avverte: "In generale, la mancanza di risorse vincolerà l'agenda di politica economica del governo e la sua l'efficacia, almeno a breve termine. D'altra parte, l'esperienza recente ha dimostrato che
avere spazio limitato di manovra potrebbe esacerbare un conflitto tra i partiti politici che formano la coalizione di governo, visto che ogni partito spinge ad attuare le politiche di punta per preservare e aumentare il sostegno politico. Questo spiega perché, nel discutere la legge di bilancio 2020, il governo non ha esitato a mettere giù una lunga lista dei desideri di misure per sostenere le famiglie e le imprese, oltre al suo impegno a compensare gli aumenti dell'Iva e ridurre il cuneo fiscale". L'economista ricorda che l'elenco include: aiuti alle famiglie vulnerabili; la necessità di affrontare un'emergenza abitativa per i poveri; risorse per rafforzare gli incentivi fiscali per le imprese (sulla falsariga di Impresa 4.0) e spesa supplementare per l'istruzione, la ricerca e le università. "Nel suo discorso, Conte ha sottolineato in particolare l'intenzione del governo di sostenere la partecipazione mercato del lavoro. Le giovani lavoratrici e i lavoratori  erano sotto i riflettori. Soprattutto per quanto riguarda le donne, il premier ha già annunciato un piano che preveda il libero accesso a servizi di assistenza all'infanzia di qualità, da approvare al più presto.
Pertanto, riteniamo che il governo cercherà di dare priorità a questa misura, tra tutte le altre", dice Federico che ricorda come da un punto di vista a più lungo termine, il piano del governo comprende iniziative volte a stimolare gli investimenti pubblici (le previsioni del governo precedente prevedevano un aumento al 2,6% del pil nel 2022, il che colmerebbe il divario dell'Italia rispetto al livello medio dell'Eurozona) e la spesa per i principali progetti infrastrutturali, così come l'introduzione di quello che è popolarmente indicato come un nuovo accordo verde per sostenere un'efficace transizione ecologica verso un'economia circolare. "Il resto del piano comprende per lo più iniziative politiche neutrali a livello di spesa, come i progetti
che contribuiscono a colmare il divario economico nord-sud dell'Italia, la nuova legislazione sui conflitti di interessi e misure volte ad accelerare i processi giudiziari, anche se resta da vedere come questo sarà compiuto", conclude Federico. (riproduzione riservata)