Tamburi è ora correttamente valutata dopo il forte re-rating, ne è convinta Kepler Cheuvreux che oggi ha tagliato il rating sull'azione dell'investment bank da buy a hold. Però, in base alle recenti revisioni dei target price di alcuni asset (Ferrari, Amplifon) e al roll-over della valutazione dei principali asset non quotati (Eataly, Alpitour, Azimut Benetti), il broker ha aumentato il target price sul titolo da 6,9 a 7,3 euro, un valore quasi in linea con il prezzo del titolo in borsa, in calo al momento del 2,05% a quota 7,18 euro.

Sulla base dell'ultima presentazione di Tip, il valore implicito a medio termine del portafoglio è di 8,2 euro per azione (da 8 dello scorso novembre): lo sconto su questa valutazione sta raggiungendo i minimi già visti in passato. "Mentre il titolo Tip continuerà a essere supportato dal buyback in corso e restiamo fiduciosi sulle nuove opportunità di investimento, crediamo che dopo il buon andamento dell'azione in borsa, l'upside sia limitato", si legge nel report di Kepler. Da qui il downgrade a hold.

Kepler ha quindi stimato un gross asset value di 1,4 miliardi di euro e un fair value di 1,2 miliardi di euro, ovvero 7,3 euro per azione. "La valutazione interna di Tip è ancora relativamente economica rispetto al suo valore intrinseco a medio termine che ha superato 8,2 euro per azione rispetto agli 8 di novembre", ha precisato Kepler.

"Il prezzo delle azioni è del 12% circa al di sotto di questa valutazione, in calo rispetto al picco del 35% (sconto) dello scorso settembre e vicino al minimo di circa il 7-8% toccato a settembre 2018", ha osservato ancora il broker, che ha dunque declassato l'azione a hold in attesa di un punto di ingresso migliore. "Sebbene il rischio di un ribasso sia limitato, visto il supporto del buyback, riteniamo che a questo prezzo l'azione offra un upside inferiore. Quindi, passiamo a hold, in attesa di un miglior punto di ingresso". (riproduzione riservata)