Nel giorno in cui Crédit Agricole propone a Banco Bpm una fusione con la propria controllata italiana, Andrea Orcel chiude definitivamente il capitolo dell'offerta fallita su Piazza Meda e rilancia la sfida sul terreno della crescita organica. Il ceo di Unicredit parla mentre il gruppo presenta i risultati dei nove mesi, in una mattinata decisiva per il risiko bancario. «Pensavamo che l'acquisizione di Bpm fosse un buon affare, ma non è andata e abbiamo cambiato completamente rotta», ha dichiarato il banchiere durante la presentazione dei risultati dei nove mesi. Il gruppo ha «potenziato il piano di crescita organica», convinta di poter ottenere «gli stessi risultati e anche di più». 

La novità francese non cambia la linea. «Avevamo detto che siamo solo osservatori», ricorda Orcel alla Cnbc, sostenendo di aver previsto già prima dell'estate che l'aggregazione tra Banco Bpm e Crédit Agricole Italia fosse probabile. Per lui non è una minaccia: «La vediamo come un'opportunità di accelerare la crescita organica». I concorrenti impegnati nelle integrazioni, sostiene, lasciano spazi commerciali. «Tra le prime sette banche in Italia oggi ce n'è solo una non impegnata nell'm&a», afferma, indicando Unicredit.

I traguardi sulla quota di mercato e il piano industriale

Orcel rivendica 130 punti base di quota di mercato conquistati e indica un nuovo traguardo: «Arriveremo al 15% di quota di mercato e lo faremo senza pagare un euro di premio». «Abbiamo molte opportunità per accelerare ulteriormente questa crescita», insiste. Non è una rinuncia di principio alle acquisizioni: «Se in futuro ci sarà qualche piccolo target mirato in uno dei nostri mercati lo valuteremo». Ma la priorità, ribadisce, resta l'esecuzione del piano industriale.

Nel radar di Unicredit c’è poi Generali, di cui la banca detiene circa il 9%. «L'abbiamo detto più volte, e quando dico noi intendo dire io e il ceo della compagnia Philippe Donnet: c'è un grande valore che può essere creato da una collaborazione più stretta tra Generali e Unicredit. E, giusto per essere molto, molto chiari, questa maggiore cooperazione non richiede il controllo», ha dichiarato Orcel, nel corso della conference call con gli analisti, in merito alla partecipazione della banca nel Leone. 

Intanto la proposta francese cambia lo scenario. Crédit Agricole, già primo azionista di Banco Bpm con il 29,6%, propone di fondere l'istituto guidato da Giuseppe Castagna con Crédit Agricole Italia, portando la propria quota nella banca combinata a circa il 45%. La società resterebbe quotata a Milano e Castagna ne manterrebbe la guida. Il progetto, non ancora concordato, promette un gruppo da 6,5 milioni di clienti, sinergie annue per 800 milioni e un dividendo straordinario da un miliardo agli azionisti di Banco Bpm. Per Unicredit è anche la chiusura simbolica di una partita avviata con l'ops del 2024 e interrotta nel luglio 2025, quando le condizioni legate al golden power spinsero Orcel a ritirare l'offerta.

Se in Italia Unicredit osserva, in Germania punta invece al controllo di Commerzbank. La Bce ha autorizzato il gruppo a superare il 30% del capitale senza limiti massimi; con le autorizzazioni residue attese entro novembre, la banca conta di arrivare a circa il 50% dei diritti di voto e assumere il controllo entro l'anno. Ma la fusione resta da negoziare con gli interlocutori tedeschi. L'avvio del piano «Commerzbank Unlocked» è previsto nel primo trimestre del 2027, dopo la definizione della governance.

«Vogliamo che la fusione tra Unicredit e Commerzbank avvenga nel miglior modo possibile», dice Orcel alla Cnbc. Il confronto con il ministro delle Finanze Lars Klingbeil viene definito «costruttivo e positivo», con «ampio consenso su molti punti» e alcuni nodi ancora aperti. Fra questi, la quotazione a Francoforte, la salvaguardia dell'identità dell'istituto, il sostegno al Mittelstand e le ricadute occupazionali. Sulla permanenza in Borsa il ceo si dice «flessibile» e giudica «realizzabili» gli elementi sul tavolo, senza però annunciare un'intesa definitiva.

I risultati finanziari dei nove mesi

A sostegno ci sono i conti. Nei nove mesi Unicredit ha guadagnato 9,4 miliardi, mentre il terzo trimestre ha segnato il record di 3,3 miliardi; l'acconto sul dividendo è salito a 4,5 miliardi. Orcel punta così a presentare una banca che può crescere da sola in Italia e utilizzare l'M&A dove ritiene di poter generare più valore, a partire dalla Germania. Resta convinto che il mercato non riconosca questa prospettiva: le banche europee, e Unicredit in particolare, sarebbero «incredibilmente sottovalutate». «Molti ci guarderanno in futuro e penseranno di aver perso un'occasione», conclude. (riproduzione riservata)