L’intelligenza artificiale e i sistemi di consulenza automatizzata possono segnare una forte discontinuità nella distribuzione dei prodotti finanziarie ma se «la tecnologia può accrescere la capacità del consulente di seguire il cliente, non sostituisce il giudizio professionale e la responsabilità della raccomandazione». A sottolinearlo è stato il vice direttore generale di Bankitalia, Gian Luca Trequattrini, nel suo discorso alla Camera Deputati in occasione del Convegno del Decennale dell’Organismo di Vigilanza e tenuta dell’albo dei Consulenti Finanziari.

«L’innovazione tecnologica dell’offerta», ha detto Trequattrini, «deve essere accompagnata da un’adeguata crescita dei sistemi di controllo» e «in questo contesto, la vigilanza è chiamata a comprendere e anticipare le traiettorie delle tecnologie che stanno ridisegnando le modalità di distribuzione dei prodotti finanziari».

L'espansione dei prodotti finanziari e il ruolo dei consulenti

La trasformazione digitale sta portando a un ampliamento considerevole dell’offerta di prodotti e servizi finanziari al risparmiatore non professionale. Piattaforme di investimento online, Etf tematici, fondi negoziati in tempo reale, cripto-attività: «per tutti questi prodotti la facilità di accesso è cresciuta, anche se la complessità non si è ridotta; in molti casi è anzi aumentata», ha aggiunto il vicedirettore di Bankitalia che ha ricordato l’Italia è uno dei principali mercati al dettaglio dell’Unione Europea per i fondi comuni con oltre dodici milioni di sottoscrittori diretti, il 40 per cento dei quali si affida a consulenti finanziari. Nel 2025 le masse in gestione ai fondi aperti, in larga parte sottoscritti da famiglie, hanno superato i 1.300 miliardi di euro. 

L'ascesa dei neo-broker e dei robo-advisor

Parallelamente, i piani di accumulo in Etf distribuiti attraverso piattaforme digitali crescono a ritmo sostenuto, con proiezioni che indicano fino a 32 milioni di piani attivi in Europa entro il 20284. Su questo mercato si affacciano gli operatori digitali cosiddetti “neo-broker”, che offrono l’esecuzione autonoma di ordini, tipicamente in Etf, a costi molto contenuti e senza consulenza.

Un’offerta che intercetta in particolare la domande dei giovani mentre mentre secondo le rilevazioni di Banca d’Italia il 15% degli adulti italiani dichiara di utilizzare robo-advisor, ovvero di sistemi di investimento automatizzato, «con una diffusione più accentuata tra chi ha competenze digitali elevate, ma conoscenze finanziarie limitate», ha sottolineato Trequattrini. Mentre i robo-for-advisor, sono gli strumenti di consulenza automatizzata a supporto delle reti di consulenti. 

Algoritmi e rischi di mercato

«Quando un consulente utilizza strumenti algoritmici non può limitarsi a trasmettere l’output del sistema, ma deve comprenderne la logica, verificarne la coerenza con il profilo del cliente e discostarsene se necessario», ha aggiunto poi il vide dg di Via Nazionale segnalando un rischio: «Se un numero elevato di consulenti utilizza gli stessi modelli algoritmici le raccomandazioni tendono a convergere e «in condizioni di stress, questa convergenza può amplificare movimenti destabilizzanti».

Educazione finanziaria e ruolo della vigilanza

In questo contesto fondamentale è migliorare l’educazione finanziaria dei clienti  mentre gli intermediari sono chiamati ad accrescere i sistemi di controllo e dal canto suo la vigilanza deve riuscire «a comprendere e anticipare le traiettorie delle tecnologie che stanno ridisegnando le modalità di distribuzione dei prodotti finanziari», ha concluso Trequattrini che ha assegnato all’Organismo di vigilanza e tenuta dell’albo dei Consulenti Finanziari il ruolo fondamentale «di presidio della qualità professionale del settore e quindi della fiducia su cui quel settore si fonda. Perché il problema fondamentale resta quello di sempre: il risparmiatore che si trova di fronte a scelte complesse, in un contesto di incertezza, ha bisogno di qualcuno di cui fidarsi», ha concluso. (riproduzione riservata)