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Quando si passa al vaglio il mercato alla ricerca di idee di investimento emergono sempre alcuni casi fuori dall’ordinario. Cercando aziende con un potenziale di rialzo del 50% sulla base del target price medio del consenso Bloomberg, si individuano solitamente titoli con una capitalizzazione di mercato troppo ridotta per attirare la maggior parte degli investitori oppure opportunità di investimento che raccolgono ancora un numero esiguo di raccomandazioni di acquisto da parte degli analisti. Ma dopo la correzione recente di Piazza Affari (-4,2% dal picco storico del 7 agosto a 54.041 punti), esaminando l’elenco dei titoli con un potenziale upside del 50% o oltre (si veda la tabella in pagina), a sorpresa si rileva un numero di società relativamente liquide e sulle quali si registra una convergenza forte di buy.
I titoli selezionati comprendono sia storie di rivalutazione (re-rating), nelle quali secondo gli esperti le aspettative attuali del mercato sulle performance operative o sulle difficoltà strutturali sono diventate eccessivamente pessimistiche, sia società caratterizzate da una crescita degli utili ancora sottovalutata, per le quali gli analisti intravedono possibili sorprese positive. Non manca, inoltre, qualche titolo legato all’intelligenza artificiale, penalizzato eccessivamente dai timori di una bolla e di una maggior regolamentazione da parte del Congresso Usa a guida democratica dopo le elezioni di midterm, nonché da un effetto trascinamento dovuto al crollo di Nvidia (-11% in una settimana) in seguito alle dimissioni del ceo, Jensen Huang, per alcune relazioni extraconiugali, tra cui una che coinvolgeva una presunta spia cinese.
Ma la domanda di AI non è scomparsa in una notte, così come non sono scomparse le capacità industriali di un gigante che vale 4.000 miliardi di dollari. «Continuiamo a vedere prospettive forti per i comparti legati all'AI, anche sulle mid e small cap italiane direttamente coinvolte nella filiera e nella componentistica», sottolinea a Milano Finanza Simone Benini, portfolio manager di AcomeA Sgr. Il vero rischio con l'Ipo di Anthropic sul Nasdaq, prevista per il 19 novembre (l’obiettivo è una valutazione di almeno 1.400 miliardi di dollari), è la liquidità, secondo Andrea Scauri, gestore del fondo azionario Lemanik High Growth.
«Un collocamento di queste dimensioni, dopo quello di SpaceX e Meta, che raccoglierà circa 100 miliardi di dollari in totale, sottrae ulteriore capitale ai titoli delle grandi società tecnologiche e può accentuare la volatilità del Nasdaq durante la fase di book building», spiega Scauri. «Il quadro di fondo rimane comunque invariato: l’AI è una priorità strategica per gli Stati Uniti, condizione indispensabile per preservare la supremazia economica e militare. Ciò rende improbabile un rallentamento significativo degli investimenti».
Il trend strutturale è sostenuto dalla domanda di energia da parte dei data center, dai vincoli di offerta del rame e dall’accelerazione degli investimenti europei nell’ammodernamento e nel potenziamento delle reti elettriche, continua il gestore. «La volatilità c’è, lo sappiamo. Ma le valutazioni di Stm e Technoprobe appaiono ora molto interessanti».
La prima, aggiunge Benini, sta riequilibrando il proprio profilo di ricavi, in passato più esposto all’elettronica di consumo, verso segmenti a maggior crescita. Inoltre la riorganizzazione della produzione e la minor incidenza dei costi legati alla capacità inutilizzata dovrebbero sostenere un recupero progressivo del margine lordo nei prossimi due anni, sulla base di programmi già in essere.
La seconda (con una posizione finanziaria netta molto positiva rispetto all'ebitda, un elemento di solidità), leader nel segmento delle probe card per il test dei chip e punita in settimana per l’outlook deludente sul quarto trimestre ma solo a causa di fattori temporanei, «può beneficiare sia dell’espansione delle soluzioni per i segmenti high bandwidth memory e fotonica sia dell’ingresso di nuovi partner industriali nel capitale».
La difesa poi rappresenta una tendenza strutturale. Gli investimenti nel settore offrono visibilità sulla crescita e sia Scauri sia Benini hanno confermato un forte posizionamento su Fincantieri: «le valutazioni attuali ci sembrano attrattive e le recenti acquisizioni nel business sottomarino rafforzano l’investment case, accanto alla capacità di generare cassa della cantieristica tradizionale», precisa il portfolio manager di AcomeA Sgr che tra le altre azioni del Club da +50% punta anche su Mfe (offre un rendimento del dividendo tra i più allettanti: 10,25%) nonostante la debolezza del mercato pubblicitario: «la valutazione, a sconto rispetto ai competitor europei, non ci sembrano riflettere il potenziale dell’integrazione con la tedesca ProSieben».
E tra chi produce liquidità Benini segnala Digital Bros, che nell’ultimo esercizio ha registrato una generazione di cassa superiore alle attese, tornando alla distribuzione di un dividendo (rende il 2,10%) dopo quattro anni. In quest’ottica Luca Arena, head of italian equity research di Alantra, aggiunge B&C Speakers che difende bene la redditività, genera cassa (è stimata a 6,8 milioni nel 2027 dai 3,3 milioni di fine 2026; è pari al 5% della capitalizzazione di mercato della società) e distribuisce un dividendo elevato (0,70 euro per azione, rendimento di oltre il 6%), nonostante un contesto caratterizzato da una domanda debole e da visibilità limitata (vendite -7,2% nel primo semestre).
Infine c’è chi è stato punito dal mercato in mondo eccessivo. Danieli ha presentato di recente il nuovo piano industriale: «i target, inferiori alle attese iniziali, ci sembrano raggiungibili in considerazione del track record della società e di un portafoglio ordini significativo», spiega Benini, citando, infine, Orsero, la cui debolezza in borsa (-22,4% da inizio 2026) non è giustificata alla luce delle prospettive di crescita solide, della possibilità di espansione per linee esterne e della penetrazione nel mercato statunitense.
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