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L’ebitda trimestrale batte le attese e Lottomatica migliora la guidance 2026. La raccolta consolidata nel primo trimestre del 2026 è stata pari a 12,4 miliardi di euro, +11% rispetto allo stresso periodo del 2025. Il segmento operativo Online ha continuato a crescere (+15%) e i ricavi hanno raggiunto quota 602,3 milioni (+3%), un dato pressoché in linea con la stima del consenso raccolto tra gli analisti dalla stessa società a 603 milioni.
A payout normalizzato i ricavi sono aumentati del 10% con quelli del segmento operativo Online a 264,7 milioni (+10%) grazie alla crescita del mercato online, nonché all'aumento della quota di mercato in tutti i segmenti di prodotto e brand. Non è stato al passo il segmento Sports Franchise che ha registrato ricavi in calo del 5% 142,4 milioni a causa dell’andamento del payout delle scommesse sportive meno favorevole. Stabili, invece, i ricavi del segmento Gaming Franchise a 195,1 milioni.
L’ebitda adjusted si è attestato a 235,5 milioni, sopra le attese del consenso a 231 milioni, registrando un incremento del 7% con un ebitda margin adjusted del 39,1% sui ricavi dal 37,6% del primo trimestre del 2025. Mente l’utile netto adjusted è aumentato del 12% a 106 milioni. L’operating cash flow è migliorato a 196,2 milioni (da 184,4 milioni) e l’indebitamento finanziario netto è risultato pari a 2.051,4 milioni, che equivale a una leva finanziaria di 2,3x.
«Nel primo trimestre del 2026 abbiamo continuato a beneficiare della forte crescita del nostro mercato di riferimento, che ha supportato la crescita a doppia cifra dell’ebitda adjusted, pari al +22% a payout normalizzato», ha commentato Guglielmo Angelozzi, presidente e ad di Lottomatica, osservando che «PWO (gestisce le attività del marchio Planetwin365, coprendo scommesse sportive e giochi virtuali, ndr) continua a performare bene, avendo recuperato completamente la propria quota di mercato nel Totale Sports rispetto ai livelli precedenti alla migrazione e registrando una buona crescita nell’iGaming».
Inoltre, ha ricordato Angelozzi, Lottomatica ha portato a termine con successo il rifinanziamento del prestito obbligazionario senior garantito a tasso variabile con scadenza 2031, riducendo il costo medio del debito al lordo delle imposte al 4,9% (dal 5,3%).
Con una prospettiva positiva per l'intero esercizio, «ci aspettiamo di chiudere l’esercizio 2026 con un ebitda adjusted nella fascia alta della guidance (940-980 milioni; ricavi a 2.390-2.460 milioni, ndr), e di restituire fino a 1 miliardo di euro agli azionisti tra il 2026 e 2027 (Barclays stima 940 milioni di euro, ndr), a partire da questa settimana, dando il via questa settimana al nuovo programma di buyback recentemente approvato». Considerando il punto medio dell’intervallo a livello di ebitda (957 milioni), la nuova indicazione risulta superiore alle stime di Banca Akros.
Lottomatica ha, infatti, comunicato che a partire dal 7 maggio partirà il programma di acquisto di azioni proprie (il numero massimo non sarà superiore al 12,5% del numero complessivo di azioni della società), «volto ad acquisire azioni al fine di remunerare gli azionisti e coprire gli impegni derivanti dai piani di incentivazione azionaria di volta in volta in essere, fermo restando che, qualora si presentino opportunità di realizzare potenziali operazioni di acquisizione o altri progetti in grado di garantire ritorni attrattivi per la società che richiedano l’impiego della cassa, il programma di acquisto di azioni proprie potrà essere interrotto o ridotto», si legge nel comunicato del gruppo.
Intanto è stato confermato il pagamento del dividendo: 0,44 euro per azione per un importo complessivo di 111 milioni. La data di stacco cedola è fissata al 18 maggio con il pagamento per il 20 maggio.
A detta di Barclays, l’ebitda del primo trimestre ha superato le attese del consenso del 2% grazie ai margini migliori del previsto nel segmento Gaming Franchisee, mentre l’aggiornamento della guidance sull’ebitda per l’intero anno implica un lieve potenziale di rialzo rispetto alle stime del consenso. «La guidance per l’esercizio 2026, basata su payout normalizzati, è stata rivista verso l’estremità superiore del precedente intervallo di 940-980 milioni di euro, suggerendo un upside modesto rispetto alla stima del consenso. Prevediamo che il titolo, su cui abbiamo un rating overweight e un target price a 31 euro, possa registrare una sovraperformance nella giornata odierna», conclude Barclays.
Per Jefferies (buy e target price a 32 euro) la nuova guidance sull'ebitda 2026 implica un miglioramento delle stime del consenso «a bassa singola cifra percentuale». Mentre Banca Akros (buy e target price a 27 euro), pur apprezzando l’ebitda superiore alle attese e l’elevata redditività del segmento online, con un margine del 57,5%, ha osservato che l’utile netto è risultato più basso del previsto a causa di maggiori voci non ricorrenti per 20 milioni, parzialmente compensate da un’aliquota fiscale più bassa al 31%.
A Piazza Affari il titolo Lottomatica il 6 maggio schizza del 6,19% a 26,07 euro. Il consenso Bloomberg vede 19 buy sull’azione, 0 hold e 0 sell con un target price medio a 29,83 euro che implica un potenziale upside del 15,4% rispetto alla quotazione attuale.
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