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Lmdv Capital chiude il 2025 con un utile netto di 59,9 milioni, più che raddoppiato rispetto ai 25,6 milioni del 2024. Ma a sostenere il risultato del family office di Leonardo Maria Del Vecchio, quartogenito del fondatore di Luxottica, sono soprattutto le rivalutazioni del portafoglio. Dividendi e proventi da investimenti si fermano a 1,55 milioni, a fronte di oneri finanziari saliti da 5 a 18,1 milioni.
Il bilancio fotografa una holding in piena espansione. Gli investimenti valutati al fair value raggiungono 582,2 milioni, dai 322,4 milioni dell’anno precedente, mentre l’attivo complessivo sale a 702,7 milioni. Il patrimonio netto, che coincide con il net asset value, passa da 237,5 a 328,6 milioni: alla crescita concorrono l’utile e nuovi apporti patrimoniali.
Dietro i numeri c’è la progressiva costruzione di un portafoglio che incrocia consumi di fascia alta, immobili e tecnologia. Dopo gli ingressi in Acqua Fiuggi e nella ristorazione con Triple Sea Food, il 2025 ha visto l’acquisizione del Twiga, il pieno controllo di Boem e l’investimento nel 30% del Giornale.
L’operazione sul gruppo editoriale di QN appartiene invece al 2026. Nell’esercizio gli investimenti netti sono stati pari a 175,9 milioni, quasi la metà destinati all’hospitality. Il mattone resta il primo comparto per valore, con 178,2 milioni, seguito dall’ospitalità con 170,3 milioni.
Lmdv si qualifica come entità d’investimento e valuta le partecipazioni al fair value, senza consolidarne ricavi e risultati operativi. La variazione netta di valore degli investimenti contribuisce al conto economico per 83,8 milioni; altri 14,1 milioni arrivano dal risultato del portafoglio di strumenti finanziari.
Le valutazioni delle partecipazioni non quotate sono elaborate con il supporto di Pwc. Restano sensibili alle ipotesi adottate: una variazione del 10% del valore degli investimenti avrebbe un effetto di circa 58,2 milioni prima delle imposte.
L’espansione si accompagna a una maggiore leva. La posizione finanziaria netta totale sale da 155,3 a 359,5 milioni, calcolata senza sottrarre gli 87,3 milioni di titoli costituiti in pegno. Il finanziamento della francese Indosuez (gruppo Credit Agricole) da 350 milioni, utilizzato per 335 milioni a fine anno, scade nel luglio 2028, con possibilità di proroga al 2030. I parametri contrattuali risultano rispettati. A sostenere la struttura figurano inoltre 200,5 milioni di apporti del socio, classificati a patrimonio netto perché privi di un diritto di rimborso esigibile a richiesta.
Nel corso dell’esercizio è arrivata la cessione di Sound Ventures AI Fund, conclusa nell’ottobre 2026 per 33,2 milioni, contro un valore di bilancio di 18,9 milioni. Un realizzo che darà il proprio contributo ai conti successivi. (riproduzione riservata)