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I conti del primo trimestre 2026 di Leonardo, che sono anche gli ultimi della gestione di Roberto Cingolani, hanno battuto le attese del consenso e sono stati accolti dal rialzo del titolo, che alle 13.30 del 6 maggio, poche ore dopo la pubblicazione avvenuta a borsa ancora chiusa, ha segnato un rialzo del 3% a 54, 9 euro. Il gruppo ha chiuso con una crescita a due cifre anno su anno per ordini ed ebita, rispettivamente a 9 miliardi (+ 31%) e 281 milioni di euro (+ 33%). L’utile netto adjusted è balzato a 184 milioni (+60%), mentre i ricavi hanno toccato 4,4 miliardi di euro (qui tutti i dettagli della trimestrale).
Positiva la reazione delle banche d’affari, anche se rimane una forbice piuttosto alta sulle potenzialità di ulteriore rialzo del titolo. La prudenza sembra dettata sia dal contsto macro che dall’attesa per le scelte che farà il nuovo ceo Lorenzo Mariani.
Ecco di seguito commenti e raccomandazioni dei singoli broker.
Per Citigroup il primo trimestre di Leonardo batte le attese soprattutto su redditività e raccolta ordini. L’ebit risulta superiore al consenso, mentre i contratti che crescono in modo sostenuto confermano una domanda robusta. Positiva anche la dinamica della cassa, con un assorbimento inferiore alle previsioni.
Secondo la banca, il miglioramento dei margini e la visibilità sul portafoglio ordini dovrebbero sostenere il titolo, pur in un contesto macro che resta determinante nel breve. Raccomandazione buy, target price a 69 euro.
Anche per Equita il trimestre è decisamente migliore delle attese, con particolare forza degli ordini, saliti a 9 miliardi, e una dinamica della cassa meno negativa del previsto. Tutte le divisioni mostrano segnali di miglioramento, trainate dalla difesa elettronica. Gli analisti evidenziano inoltre come la conferma della guidance possa incorporare ulteriore potenziale, anche alla luce del contributo atteso da Iveco Defense. Raccomandazione buy, target price a 67 euro.
Per Intesa Sanpaolo il primo trimestre evidenzia risultati superiori alle attese, con crescita diffusa a tutte le divisioni. Il contributo principale arriva dall’elettronica per la difesa, in evidenza anche l’aeronautica che mostra segnali di miglioramento, con perdite in riduzione nelle aerostrutture.
Positiva anche la dinamica dell’utile netto, sostenuta da minori oneri finanziari, pur in un trimestre stagionalmente più debole. Raccomandazione neutral, target price a 61,5 euro.
Per Banca Akros i risultati sono complessivamente migliori delle attese, con redditività sopra il consenso e ricavi in linea. Positiva anche la dinamica della cassa e del debito. A livello operativo, la banca segnala la buona performance dell’elettronica europea, mentre l’aeronautica risente ancora delle criticità nelle aerostrutture e richiama la stagionalità del business. Raccomandazione neutral, target price a 63 euro.
Per Ubs il trimestre conferma un andamento positivo, con risultati leggermente superiori alle attese su redditività e ordini. La crescita è sostenuta in particolare dalla difesa elettronica e dalle attività negli Stati Uniti.
Restano tuttavia elementi di cautela legati alle aerostrutture e alla visibilità nel breve, anche in relazione al cambio di vertice (qui un profilo del prossimo ceo, Lorenzo Mariani). Raccomandazione neutral, target price a 64 euro.
Anche per AlphaValue il punto di partenza è il trimestre sopra le attese su tutte le principali metriche, con ordini e redditività in crescita e una cassa in miglioramento.La casa d’affari mantiene però un approccio prudente, richiamando i rischi legati all’integrazione di Iveco Defense e al contesto macro.
Raccomandazione reduce, target price a 56,2 euro.
Secondo eToro, al di là dei risultati, il focus si sposta sulla direzione industriale. L’analista Gabriel Debach sottolinea come il gruppo esca dalla gestione Cingolani con numeri solidi e backlog ai massimi.
La vera sfida sarà trasformare questa visibilità in crescita di produzione, margini e cassa, con attenzione all’integrazione di Iveco Defense e alla gestione della catena di fornitura.
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