+12,66
Italmobiliare, holding di investimento industriale guidata da Carlo Pesenti, cede a CA Animation, importante gruppo agroalimentare francese controllato dalla famiglia d'Espous, l’80% di Capitelli Fratelli, società piacentina specializzata nei salumi cotti e affumicati. L’accordo vincolante è stato sottoscritto giovedì 1 ottobre e attribuisce a Capitelli un enterprise value di 36 milioni di euro, su base 100%, cash-free/debt-free. È previsto un aggiustamento di prezzo sulla base dei risultati 2026.
La valutazione implica un multiplo di circa 1,46 volte i ricavi 2025, che hanno raggiunto 24,7 milioni di euro. Per Italmobiliare l’operazione genera un ritorno cash-on-cash di 3 volte, considerando anche i dividendi incassati nel periodo, e un internal rate of return (Irr) del 20%. La holding aveva rilevato l’80% di Capitelli a fine 2019 da Angelo Capitelli.
L'investimento era costato a Italmobiliare 16,2 milioni netti nel 2019. Tra dividendi incassati negli anni per circa 19,3 milioni e un valore della quota dell'80% pari a circa 28,8 milioni sulla base dell'EV concordato, il ritorno complessivo arriva a circa 48 milioni, pari a quasi 3 volte l'esborso iniziale.
Il closing è previsto entro il quarto trimestre 2026 ed è subordinato all’autorizzazione ai sensi della normativa sul Golden Power. CA Animation acquisirà inoltre un ulteriore 10% da Angelo Capitelli, presidente e figlio del fondatore, che resterà quindi azionista con il 10%. Marcello Balzarini, amministratore delegato dal 2020, sarà confermato alla guida della società.
Sotto la gestione di Italmobiliare, Capitelli ha portato i ricavi a 24,7 milioni nel 2025, oltre il 70% in più rispetto al 2019. Nel periodo sono stati ampliati e riorganizzati lo stabilimento di Borgonovo Val Tidone (Piacenza), lanciati nuovi prodotti e rafforzate le attività di selezione e tracciabilità della filiera. In collaborazione con Italgen, renewable energy company del gruppo Italmobiliare, è stato inoltre realizzato un impianto fotovoltaico da 3,8 MW, la cui produzione viene ceduta con priorità a Capitelli per alimentare lo stabilimento e gli uffici.
CA Animation è già presente in Italia con investimenti nel comparto dei salumi di alta qualità, tra cui Dok Dall’Ava (acquisizione della quota di maggioranza dello storico produttore di prosciutto di San Daniele nel 2017) e Pio Tosini (acquisizione della maggioranza del celebre prosciuttificio di Langhirano nel 2021, entrando così anche nel mercato del Prosciutto di Parma).
Italmobiliare è stata assistita da Vitale & Co come advisor finanziario e da Giliberti Triscornia e Associati per gli aspetti legali. CA Animation è stata assistita dallo studio Cappelli, Riolo, Calderaro, Crisostomo, Del Din & Partners. (riproduzione riservata)