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Guadagni record per TotalEnergies con la chiusura dello stretto di Hormuz. I trader della major francese avrebbero acquistato, a marzo, la totalità dei carichi di greggio disponibili negli Emirati Arabi Uniti e in Oman per la consegna a maggio, consentendo di guadagnare oltre 1 miliardo di dollari. Si tratta di circa 70 carichi, più del doppio rispetto agli acquisti di febbraio. Come sottolineato da Adi Imsirovic dell'Università di Oxford al Financial Times «potenzialmente, si tratta della più grande presa di posizione nella storia dei mercati petroliferi». La mossa si inserisce nel contesto di forti tensioni dopo i raid statunitensi e israeliani contro l'Iran, seguiti da interruzioni nel passaggio attraverso lo stretto di Hormuz.
Sebbene l’attività di trading sia stata circa il 50% più intensa a marzo rispetto al mese precedente, solo TotalEnergies ha ottenuto abbastanza contratti “partial” da comporre un intero carico. «Questo mese c’è stata un’attività insolitamente elevata», ha detto Fabian Ng, responsabile della determinazione dei prezzi del greggio asiatico presso l’agenzia Argus Media. «Non solo i volumi sono più alti del solito, ma dal lato degli acquisti sono stati completamente dominati da un solo operatore». TotalEnergies è quindi riuscita a ottenere questo enorme profitto usando i cosiddetti strumenti di «petrolio cartaceo», come futures, opzioni e swap, per coprire la propria esposizione al petrolio fisico e scommettere sull’aumento dei prezzi. Ma, mentre è facile vedere chi ha comprato e venduto contratti di petrolio fisico, il mercato del petrolio cartaceo è più opaco. «Immagino che Total sia stata probabilmente molto fortunata ad avere una posizione lunga sul petrolio cartaceo quando è scoppiata la guerra e lo Stretto di Hormuz è stato chiuso», ha commentato Imsirovic.
Il conflitto e i movimenti successivi hanno sconvolto i meccanismi di determinazione dei prezzi. L’agenzia Platts (che gestisce i contratti di Dubai) ha escluso all’inizio di marzo diverse qualità di greggio in transito per Hormuz, rendendo più rara l’offerta di riferimento e facendo lievitare i prezzi, sottolinea l’FT. Il barile di Dubai (Dubai Crude) è così passato da circa 70 dollari prima del conflitto a quasi 170 dollari , ben al di sopra del Brent. In questo mercato più ristretto e volatile, TotalEnergies si è imposta come attore dominante.
Il gruppo ha combinato acquisti fisici e strumenti finanziari per massimizzare i propri profitti. Una strategia costata ovviamente da alcuni attori, come una parte di acquirenti asiatici che, confrontatisi con prezzi indicizzati su questi parametri in forte rialzo, hanno pagato un prezzo elevato. In risposta – come rivelato da Reuters – diverse aziende orientali avrebbero recentemente acquistato greggio indicizzato sul Brent piuttosto che sul Dubai Crude. (riproduzione riservata)