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Una Fincantieri sempre più tecnologica, capace di lavorare sull’efficienza operativa, e che cresce nel business dell’underwater. Nel terzo trimestre il colosso della cantieristica controllato da Cdp aumenta la sua capacità di creare valore. Nei primi nove mesi il margine operativo lordo raggiunge 511 milioni, in aumento del 10,9%, con una marginalità del 7,7%, contro il 6,9% di un anno prima e il 7,6% del semestre. Numeri che consentono al gruppo guidato da Pierroberto Folgiero di tornare ad alzare leggermente le stime per il 2026. Dopo la revisione di maggio e la conferma arrivata con la semestrale, Fincantieri ha portato il target sull’ebitda a 715-725 milioni, dai precedenti 700-710 milioni, migliorano il traguardo sull’indebitamento.
In leggero rallentamento invece i ricavi che risentono del beneficio straordinario della commessa indonesiana nel 2025 e della rimodulazione da parte dell’amministrazione Trump dei programmi della Marina statunitense. Il fatturato scende dell’1,8% a 6,6 miliardi.
Il miglioramento delle prospettive dà seguito alle indicazioni emerse a luglio. Allora, dopo un semestre con utili triplicati a 102 milioni, il gruppo aveva confermato la guidance, segnalando però il contributo ancora atteso dalla difesa all’espansione dei margini. Ora aumenta il risultato operativo lordo previsto, mentre restano invariati gli obiettivi di ricavi, a 9,3-9,4 miliardi, e di utile netto, tra 140 e 180 milioni.
«Dimostriamo così la capacità di tradurre la forza della domanda in una crescita sempre più profittevole», osserva Folgiero. Nello shipbuilding l’ebitda sale del 5,9%, nonostante il calo dei ricavi, grazie all’efficienza operativa e al miglioramento dei prezzi delle navi da crociera. Ancora più sostenuto il passo del Polo Tecnologia della Subacquea: fatturato in aumento del 37,6% a 531 milioni ed Ebitda in crescita del 40,1% a 93 milioni, con un margine del 17,6%. Una crescita organica, che precede il contributo delle quattro acquisizioni annunciate a luglio, il cui perfezionamento è previsto nei primi mesi del 2027.
Il debito netto adjusted si riduce a 730 milioni, dai 756 milioni di giugno e dagli 1,311 miliardi di fine 2025. Escludendo l’effetto dell’aumento di capitale di febbraio, sarebbe pari a 1,2 miliardi. Il rapporto debito adjusted/ebitda atteso a fine anno migliora da 2 a 1,7 volte senza la ricapitalizzazione, e da 1,3 a una volta includendola.
Infine il portafoglio degli ordini efficaci raggiunge il record di 44,7 miliardi, mentre il carico di lavoro complessivo si attesta a 72,6 miliardi. I nuovi ordini dei nove mesi valgono 9,7 miliardi, cui si aggiungono contratti firmati per 12,3 miliardi ancora non efficaci. Fra le nuove commesse nella difesa spiccano i due cacciatorpediniere Ddx per la Marina italiana: un programma da circa 1,8 miliardi per Fincantieri, di cui 800 milioni in opzione, con primi ricavi attesi dal 2027. (riproduzione riservata)