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Enel cresce oltre le attese del consenso e chiude i conti dei 9 mesi con un utile netto ordinario superiore ai 6 miliardi di euro, in aumento del 5,5%, ma ancora una volta è il contributo delle partecipate estere a dare la spinta, mentre continua a scendere quello dell’Italia, anche al netto del decreto bollette. L’ebitda delle attività italiane, infatti, è in calo per il settimo trimestre consecutivo: nei 9 mesi la flessione è del 5,5% (- 500 milioni) a 8,3 miliardi. Pesano soprattutto la riduzione dei prezzi dell’elettricità applicati ai clienti residenziali e alle piccole e medie imprese, e la minore produzione idroelettrica. L’acconto sul dividendo di 0,245 euro per azione sarà messo in pagamento dal 20 gennaio 2027, con stacco della cedola il 18 e record date il 19. La politica di remunerazione degli azionisti prevista dal piano strategico 2026-2028 indica una crescita media annua del dividendo per azione di circa il 6% tra il 2025 e il 2028.
I numeri sono stati diffusi il 12 novembre dopo la chiusura di borsa, che ha visto il titolo in leggero guadagno dello 0,7% a 9,92 euro.
Al 30 settembre 2026 i ricavi di Enel sono saliti dell’8,9% a 65 miliardi di euro, mentre l’ebitda ordinario è cresciuto del 4% a 17,94 miliardi. Il risultato operativo sfiora gli 11,7 miliardi (+7%). L’utile netto ordinario per azione è passato da 0,56 a 0,61 euro (+8%), beneficiando anche della riduzione del numero di azioni per effetto dei programmi di buyback.
Confermate le stime per il 2026, con un ebitda ordinario compreso tra 23,1 e 23,6 miliardi di euro e un utile netto ordinario tra 7,1 e 7,3 miliardi. Il gruppo prevede un utile netto ordinario per azione di circa 0,74 euro, nella parte alta dell’intervallo indicato al mercato.
Sono soprattutto le reti a sostenere la redditività del gruppo. L’ebitda ordinario di Enel Grids è cresciuto dell’11,7% a 7,3 miliardi di euro, grazie al nuovo quadro regolatorio in Spagna (ne ha beneficiato la controllata Endesa), agli adeguamenti tariffari in America Latina e alla remunerazione degli investimenti effettuati negli anni precedenti in Italia. Anche Enel Commercial ha registrato un incremento del margine operativo lordo ordinario del 5,2% a 3,54 miliardi, grazie ai risultati in Spagna e alla crescita dei servizi di demand response negli Stati Uniti, che hanno più che compensato la contrazione dei margini di vendita in Italia.
Sostanzialmente stabile Enel Green Power, con un ebitda ordinario di 5,1 miliardi (-0,2%): i migliori risultati in Colombia e negli Stati Uniti hanno compensato quasi interamente la minore disponibilità di acqua in Italia e la flessione green in Spagna e Cile. In calo del 10,7% a 2,12 miliardi il margine operativo lordo ordinario della generazione termoelettrica e del trading.
L’indebitamento finanziario netto è salito a 66,158 miliardi di euro dai 57,182 di fine 2025 (+15,7%). Sull’aumento pesano l’accelerazione degli investimenti, le acquisizioni, la remunerazione degli azionisti, l’andamento sfavorevole dei cambi e gli effetti del decreto bollette del febbraio 2026.
In particolare, l’anticipazione dei termini di pagamento degli oneri di sistema ha avuto un impatto negativo sul debito per circa 1,53 miliardi di euro, mentre le misure fiscali introdotte dallo stesso decreto hanno inciso negativamente per circa 100 milioni sull’utile netto dei nove mesi.
I flussi di cassa generati dalla gestione operativa ricorrente ammontano a circa 9,8 miliardi.
Enel ha investito 8,14 miliardi di euro nei primi nove mesi dell’anno, il 19,1% in più rispetto allo stesso periodo del 2025. Alle reti sono stati destinati 5,43 miliardi (+14,6%), pari al 67% del totale, con un’accelerazione degli investimenti soprattutto in Italia, Brasile e Spagna. Nelle rinnovabili gli investimenti sono aumentati del 57,6% a 1,66 miliardi, principalmente per le attività in Italia, Cile e Nord America.
Includendo le acquisizioni della società spagnola Energía Colectiva, di un portafoglio di impianti fotovoltaici da 810 Mw negli Stati Uniti e di un impianto eolico da 84 MW in Italia, gli investimenti complessivi raggiungono 9,049 miliardi.
Le vendite di energia elettrica sono diminuite del 5,2% a 178,3 TWh, con le maggiori contrazioni in Italia e Brasile. In flessione anche le vendite di gas naturale (-9,3% a 3,9 miliardi di metri cubi).
La produzione elettrica è invece aumentata del 4% a 146,82 TWh, di cui 99,34 TWh da fonti rinnovabili. La generazione a zero emissioni ha raggiunto l’80,9% del totale considerando la sola capacità consolidata del gruppo. (riproduzione riservata)