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Csg cresce nei primi nove mesi del 2026, ma il taglio delle previsioni sulla redditività fa precipitare il titolo di oltre il 16% alla borsa di Amsterdam. Il gruppo ceco, attivo nella difesa, nella sicurezza, nell’aerospazio e nel settore ferroviario, ha chiuso il periodo con ricavi per 4,8 miliardi di euro, in aumento del 6,1% su base annua. A sostenere la crescita è stato soprattutto il segmento Defence Systems, che ha registrato un incremento del fatturato del 9,5%.
L’utile netto dei nove mesi è salito a 721 milioni di euro, rispetto ai 512 milioni dello stesso periodo del 2025, con un incremento del 40,9%. L’ebit operativo è invece cresciuto dello 0,4%, a 1,1 miliardi, con un margine del 23,1%. Nel segmento Defence Systems la redditività operativa si è attestata al 27,9%.
Il portafoglio ordini ha raggiunto il record di 18 miliardi di euro, contro i 15 miliardi di dicembre 2025. Il principale contributo arriva dal segmento Land Systems, a conferma della crescente diversificazione delle attività. Includendo anche le opportunità commerciali in fase di negoziazione, il valore complessivo raggiunge i 47 miliardi.
Più debole il terzo trimestre, con ricavi per 1,5 miliardi di euro, rispetto agli 1,7 miliardi dello stesso periodo del 2025. La flessione riflette soprattutto la diversa tempistica delle consegne nel segmento Land Systems, con una parte del fatturato rinviata al quarto trimestre.
L’ebit operativo trimestrale è sceso a 317 milioni di euro, dai 401 milioni di un anno prima, con un margine del 21%. Sul risultato ha pesato anche l’accelerazione delle vendite delle scorte di munizioni a gittata standard, cedute a prezzi di mercato inferiori rispetto ai periodi precedenti, mentre la domanda si sposta verso munizioni a lungo raggio.
Csg ha confermato le previsioni sui ricavi per l’intero 2026, attesi tra 7,4 e 7,6 miliardi di euro. La stima comprende circa 300 milioni di fatturato slittati dal terzo al quarto trimestre.
Il gruppo ha però ridotto al 21% circa il margine ebit operativo atteso, rispetto al precedente intervallo del 24-25%. La revisione riflette le vendite di munizioni a gittata standard a prezzi inferiori e il crescente peso di Land Systems, i cui margini sono ancora in fase di consolidamento con il progressivo ingresso a regime dei programmi.
I risultati arrivano mentre Michal Strnad è impegnato anche sul fronte degli investimenti in Italia. Nelle scorse settimane l’imprenditore ha provato a rilevare Delfin, la cassaforte degli eredi Del Vecchio, con un’offerta da 30 miliardi di euro.
La proposta, recapitata il 20 ottobre all’amministratore delegato di Delfin, Romolo Bardin, riguarda l’intero capitale della società. Strnad sarebbe però disposto a valutare anche l’acquisizione di una quota di maggioranza del 62,5%.
L’interesse per il mercato italiano non è nuovo: Strnad ha già acquisito il controllo di Fiocchi Munizioni e l’80% di Armi Perazzi, per poi entrare nel capitale di Pirelli con una partecipazione del 14%. (riproduzione riservata)