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A Milano l’indice Ftse Mib consolida il rialzo (+0,29% a 52.024 punti alle 11:50), sostenuto da Leonardo +2,4%, Lottomatica +4,75%, Ferrari +1,7%, mentre Intesa Sanpaolo si limita a un +0,24% nel giorno in cui si è riunita l’assemblea straordinaria che ha dato il via libera con il 97% dei voti favorevoli alla delega al cda per aumentare il capitale entro il 10 settembre 2027, in una o più tranche. L’operazione, a servizio dell’opas su Mps, prevede l’emissione di un massimo di 5,7 miliardi di azioni ordinarie.
Lo spread Btp/Bund sale a 85,71 punti base dopo l’asta di Btp che ha visto rendimenti ai massimi da oltre due anni sui titoli a tre e sette anni. Il Tesoro ha assegnato l'importo massimo di 7,75 miliardi di euro spalmati su tre titoli.
Più in dettaglio sono stati assegnati 3,5 miliardi della quinta riapertura del tre anni, il titolo settembre 2029 cedola 3%, a un rendimento del 3,43%, il massimo da giugno 2024, rispetto al 2,98% dell'asta di metà luglio.
Inoltre Via XX Settembre ha collocato per 3,5 miliardi la terza tranche del 7 anni giugno 2031 a un rendimento del 3,98%, record da novembre 2023, rispetto al 3,50% di metà luglio. E 750 milioni del 50 anni marzo 2072 a un tasso del 4,61%.
I prezzi del greggio virano al rialzo, consolidando i guadagni che nella seduta precedente hanno portato il Brent oltre i 100 dollari il barile, mentre gli operatori si preparano a ulteriori interruzioni delle forniture dopo che l’Iran e gli Stati Uniti hanno sferrato i più gravi attacchi contro il trasporto marittimo dall’inizio del conflitto. Il future sul Brent sale dell’1,20% a 102,42 dollari il barile.
La Cina, il più grande importatore mondiale di greggio, ha intensificato gli acquisti nelle ultime settimane dopo mesi di domanda contenuta, dando slancio ai mercati fisici del greggio, affermano gli analisti di Ing. «Se gli acquisti cinesi continueranno la ripresa, questo potrebbe amplificare l’impatto di eventuali interruzioni e spingere i prezzi ancora al rialzo», aggiungono a Ing.
L’indice Ftse Mib di Piazza affari sale dello 0,43% a 52.046 punti alle 10:15 grazie soprattutto a Ferrari +2,15% con Morgan Stanley che ha alzato il target price a 3,95 euro, Lottomatica +3,11% e Snam +1,86%, premiata da Ubs: il rating è stato migliorato da neutral a buy anche se il target price è stato limato da 6,7 a 6,6 euro.
L’euro segna un +0,03% a 1,1636 dollari. In Spagna la produzione industriale a luglio è salita del 2,3% su base annua, dopo il +1,1% di maggio (dato rivisto da +3,4%). La crescita mensile è stata dello 0,6%.
Mentre in Italia a luglio l'indice della produzione industriale è aumentato dello 0,7% rispetto a giugno ed è rimasto invariato rispetto all'anno precedente. L’Istat ha registrato un incremento solo per l'energia (+6,4%); variazioni negative invece per i beni strumentali (-0,1%), i beni intermedi (-0,8%) e i beni di consumo (-1,2%).
È in questo contesto che arriva la Bce. Il mercato si aspetta all’unanimità un rialzo di 25 punti base, che porterebbe il tasso sui depositi dal 2,25% al 2,50%. La decisione sarà pubblicata alle 14:15 e la presidente Lagarde parlerà alle 14:45.
«Il rialzo, da solo, potrebbe quindi essere quasi un non-evento. Molto più interessante sarà capire come la Bce descriverà il rischio energetico, considerando che il gas europeo viaggia ormai quasi al doppio del livello ipotizzato nello scenario milder di giugno e ben sopra quello adverse», afferma Gabriel Debach, market analyst di eToro.
C’è però un dettaglio temporale che rende le nuove proiezioni già in parte vecchie prima ancora di essere pubblicate. La data limite per incorporare le informazioni nelle previsioni Bce era il 18 agosto. Da quel momento il Brent è salito di circa il 10% e il gas di circa il 20%. «La Bce presenterà quindi delle stime costruite, almeno in parte, prima dell’ultima accelerazione dello shock energetico», aggiunge Debach.
Lagarde potrebbe mantenere la consueta discrezionalità, data dependent, evitando indicazioni precise sul percorso futuro dei tassi. La vera domanda per l’esperto di eToro «sarà quanto spazio concederà all’energia nella funzione di reazione della banca centrale. Per l’Europa il tema pesa più che per gli Stati Uniti. L’aumento del costo delle importazioni energetiche deteriora le ragioni di scambio, comprime il reddito disponibile e può colpire la crescita proprio mentre aumenta il rischio inflazionistico».
Le borse europee rimbalzano, anche se con poca convinzione, in avvio di seduta. Francoforte avanza dello 0,02%, Parigi dello 0,15%, Londra dello 0,03% e Milano dello 0,36% a 52.062 punti nel giorno in cui la Bce si appresta ad alzare i tassi di interesse di 25 punti base, mossa già ampiamente incorporata nelle aspettative di mercato. Attenzione quindi a qualsiasi indicazione della presidente, Christine Lagarde, sui prossimi passi in un contesto in cui il ritorno delle pressioni sui prezzi si confronta con una crescita ancora fragile. Insieme alla decisione di politica monetaria in arrivo anche l'aggiornamento trimestrale delle stime dello staff su crescita e inflazione.
Lo spread Btp/Bund scende a quota84 punti base con il rendimento del Btp 10 anni anch’esso in calo al 4,26%. Secondo Reuters, dovrebbero schizzare di quasi mezzo punto i tassi di assegnazione dei Btp a tre e sette anni in occasione del collocamento a medio e lungo termine di metà mese, per il cui confronto si deve guardare all'asta di metà luglio.
Il Tesoro mette a disposizione degli investitori fino a 7,75 miliardi di euro, riproponendo le riapertura dei benchmark a tre, sette e 50 anni. A giudicare i valori del 9 settembre sul secondario, dove il tre anni rendeva il 3,43% e il sette anni il 3,95% rispetto al 2,98% e al 3,50% di metà luglio, si tratterebbe del livello più elevato da giugno 2024 per il Btp settembre 2029 e da novembre 2023 per il benchmark settembre 2033. Quanto al 50 anni marzo 2072, inutile il confronto rispetto all'ultimo collocamento via asta che risale a maggio 2024.
I prezzi del petrolio stornano dopo la volata della vigilia, ma restano sopra 100 dollari al barile (future sul Brent -0,47% a 100,73 dollari al barile). Il presidente Trump ha detto che gli Stati Uniti potrebbero colpire il sito iraniano di Pickaxe Mountain, sollecitando Teheran a essere cauto. Il sito si trova vicino all'impianto iraniano di Natanz utilizzato per l'arricchimento dell'uranio, danneggiato pesantemente dagli attacchi americani.
I principali consiglieri della Casa Bianca, tra cui il vicepresidente JD Vance e il segretario di Stato Marco Rubio, hanno avvertito Trump che il conflitto con l'Iran potrebbe protrarsi per il resto del suo mandato, secondo il Wall Street Journal che ha citato funzionari Usa. Il tycoon ha detto di aspettarsi che la guerra con l'Iran si concluda dopo le elezioni di metà mandato di novembre negli States. Nel frattempo, le due parti hanno dato vita alla più intensa ondata di attacchi contro il traffico marittimo dall'inizio del conflitto, che dura ormai da sette mesi.
L’euro sale dello 0,04% a 1,1637 dollari. L'inflazione in Germania ha registrato un'accelerazione al 2,9% ad agosto, secondo quanto comunicato dall'Ufficio federale di statistica, che ha confermato i dati preliminari. I prezzi al consumo in Germania, armonizzati per il confronto con gli altri Paesi dell’Unione europea, si sono attestati a luglio al 2,8% su base annua.
Sul listino milanese Mps si limita a un +0,48% a 11,68 euro dopo aver depositato presso la Consob i documenti delle due offerte su Banco Bpm e Banca Generali, entrambe configurate come offerte pubbliche di scambio volontarie totalitarie e quindi rivolte alla totalità delle azioni ordinarie delle società interessate. Il deposito apre ora la fase istruttoria dell’autorità di vigilanza, al termine della quale i documenti potranno essere pubblicati.
Per Banco Bpm (-0,19% a 16,08 euro), Mps riconoscerà 1,567 proprie azioni di nuova emissione per ogni titolo portato in adesione. Per Banca Generali (+0,46% a 66,15 euro) il rapporto è di 6,958 nuove azioni Mps per ciascuna azione consegnata.
Nel settore tech Stm segna un +0,25% a 44,63 euro: l'80% degli oltre 2 miliardi di dollari di ricavi dai data center per l'intelligenza artificiale che il produttore di semiconduttori punta a raggiungere entro il 2027 proverrà da chip utilizzati per il trasferimento di dati attraverso collegamenti in fibra ottica.
Citi ha confermato il rating buy e il target price a 65 euro sull’azione dopo aver incontrato il Cfo, Lorenzo Grandi, nel corso della seconda giornata della Global TMT Conference. Il principale messaggio emerso dall’incontro è che la domanda rimane solida nei mercati delle infrastrutture per l’AI, dell’automotive e dell’industria, con gli ordini che continuano a superare le spedizioni e i tempi di consegna che si stanno allungando in diverse categorie di prodotto.
Il management rimane fiducioso nel percorso verso margini lordi nel range 44-46%, sostenuti da un mix favorevole, dall’azione sui prezzi e dall’ottimizzazione della propria impronta produttiva. «A nostro avviso, questo è coerente con la nostra analisi recente dei fattori alla base dell’andamento dei margini. Nel frattempo, i data center dedicati all’AI, la fotonica al silicio e le comunicazioni satellitari stanno diventando driver di crescita sempre più importanti per il gruppo», afferma Citi.
Su Lottomatica (+0,38% a 26,18 euro), invece, Berenberg ha confermato buy e un target price a 31,50 euro dopo che la società di gaming ha raggiunto un accordo con la spagnola Cirsa e con LHMC Midco, società controllata dai fondi gestiti da Blackstone, per una fusione interamente basata su scambio azionario. Al contempo Morgan Stanley ha alzato il target price su Ferrari (+0,72% a 348,5 euro) da 388 a 395 euro, ribadendo il rating overweight. In ripresa ma nella difesa Leonardo con un +1% a 49,15 euro.
Quanto a Webuild (+1,39% a 2,04 euro), il gruppo di costruzioni ha confermato la guidance 2026. La società ha presentato ricorso alla Consob per la diffusione di notizie false e fuorvianti, con impatto distorsivo sull'andamento del titolo. In precedenza ha smentito le indiscrezioni stampa secondo cui avrebbe chiesto al governo 22 miliardi per extra-costi legati alle grandi opere infrastrutturali.
In rialzo poi del 4,13% a 6,3 euro Abp Nocivelli che intende entrare nel segmento dei data center per aprire una nuova fase di crescita e presidiare uno dei mercati più dinamici dell’economia digitale. «Negli anni abbiamo sviluppato l’efficienza energetica negli immobili pubblici, soprattutto in ambito sanitario, e nelle infrastrutture, quindi autostrade e ferrovie. Ora vogliamo aprire un nuovo capitolo: quello dell’efficienza energetica nei data center», ha sottolineato a MF-Milano Finanza l’ad, Nicola Turra.
Mentre l’offerta presentata da Aalborg Portland Holding, società affiliata a Cementir (+0,29% a 14,01 euro), e da Volorantim Cimentos per Csn Cimentos è scaduta senza essere stata accettata.
Quanto a The Italian Sea Group (-9,52% a 1,08 euro) ha reso noto che Bdo Audit Services non è in grado di esprimere un giudizio sul bilancio d’esercizio e consolidato. Il revisore non ha potuto formulare conclusioni neppure sulla rendicontazione di sostenibilità.
Infine, si segnala che Seri Industrial (+0,43% a 2,32 euro) ha annunciato che il Tribunale di Napoli ha nominato RSM, Società di revisione e organizzazione contabile, quale esperto per la redazione della relazione sulla congruità del rapporto di cambio nell'ambito del progetto di fusione per incorporazione di Seri Industrial Spa in SE.R.I. Spa.
Borse europee viste rimbalzare (+0,32% il future sull’Eurostoxx50) in avvio di seduta anche se l’ondata di attacchi contro le navi nella guerra in Medio Oriente mantiene i prezzi del petrolio sopra i 100 dollari al barile per la prima volta da luglio (future sul Brent -0,27% a 100,94 dollari al barile), rendendo nervosi gli investitori in vista dell’esito della riunione della Bce (ore 14:15) e soprattutto dei dati sull’inflazione statunitense che influenzeranno la politica monetaria della Fed. I futures sui Fed funds scontano una probabilità del 60% di un aumento dei tassi la prossima settimana.
Si è inoltre registrata un’escalation dei combattimenti tra l’Arabia Saudita e gli Houthi nello Yemen, un secondo teatro di guerra che minaccia le forniture energetiche globali provenienti dal Medio Oriente, dato che il conflitto, ormai in corso da sei mesi, non mostra segni di tregua.
Il rendimento dei Treasury Usa a 10 anni sale al 4,8442% dopo aver toccato il livello più alto dal 2023 nella seduta precedente, quando il Dipartimento del Tesoro ha annunciato un riacquisto di 6 miliardi di dollari di obbligazioni a più lunga scadenza che ha deluso alcuni investitori perché si aspettavano di più. Alle 19 si tiene un’asta di Treasury a 30 anni (22 miliardi di dollari). Nick Twidale, strategist di Atfx Global, ha previsto che i rendimenti globali saliranno man mano che il mercato si adeguerà a un’inflazione più elevata nei prossimi mesi.
I mercati si trovano così ad affrontare una serie di fattori sfavorevoli a settembre, che storicamente non è mai stato il mese stagionale più favorevole per i mercati azionari. L’euro rimane pressoché invariato a 1,1637 dollari in vista della decisione sulla politica monetaria della Banca Centrale Europea, in cui si prevede un aumento dei tassi di interesse di 25 punti base. L’attenzione del mercato sarà concentrata sulle dichiarazioni della presidente, Christine Lagarde, in conferenza stampa alle 14:45 per valutare le mosse future.
Il prezzo dell’oro è fermo a 4.461 dollari l’oncia in attesa dei dati sull’inflazione americana per cercare indicazioni su un possibile rialzo dei tassi di interesse da parte della Fed nella riunione della prossima settimana. Nelle ultime settimane il metallo giallo ha oscillato in un intervallo relativamente ristretto intorno ai 4.400 dollari, dopo il rimbalzo dai minimi a 4.000 dollari registrati a luglio. Gli investitori continuano a valutare l’attrattiva del metallo nel lungo periodo come strumento di copertura all’interno dei portafogli, a fronte delle pressioni di breve periodo derivanti dall’aumento dei rendimenti obbligazionari e dall’aggravarsi delle tensioni in Medio Oriente.
Secondo Tony Sycamore, senior market analyst di IG, l’oro rimane nettamente al di sotto della sua media mobile a 200 giorni, attualmente intorno a 4.537 dollari l’oncia. Il metallo deve tornare al di sopra di questo livello per segnalare che la correzione dai massimi di 4.697 dollari si è conclusa e che il più ampio trend rialzista ha ripreso vigore.
La domanda degli investitori si è rafforzata. Secondo il World Gold Council, gli Etf globali garantiti dall’oro hanno attirato 18 miliardi di dollari ad agosto, registrando il secondo maggior afflusso mensile mai osservato. Le riserve sono aumentate di 121 tonnellate, raggiungendo il livello record di 4.189 tonnellate. I fondi nordamericani hanno registrato il loro terzo maggior afflusso mensile di sempre, mentre i fondi quotati in Europa hanno segnato il più elevato afflusso mensile mai registrato, ha aggiunto il World Gold Council.
Lato macro, alle 9 esce il dato sulla produzione industriale a luglio della Spagna, alle 10 lo stesso dato dell’Italia, mentre alle 14:30 dagli Stati Uniti arrivano i prezzi alla produzione ad agosto e le richieste di sussidi di disoccupazione e alle 16 le vendite case esistenti ad agosto per chiudere alle 18 con i dati Eia sulle scorte e la produzione di greggio.
Sul listino milanese attenzione a Mps che ha depositato presso la Consob i documenti delle due offerte su Banco Bpm e Banca Generali, entrambe configurate come offerte pubbliche di scambio volontarie totalitarie e quindi rivolte alla totalità delle azioni ordinarie delle società interessate. Il deposito apre ora la fase istruttoria dell’autorità di vigilanza, al termine della quale i documenti potranno essere pubblicati.
Per Banco Bpm, Mps riconoscerà 1,567 proprie azioni di nuova emissione per ogni titolo portato in adesione. Per Banca Generali il rapporto è di 6,958 nuove azioni Mps per ciascuna azione consegnata.
Da monitorare inoltre Stm perché circa l'80% degli oltre 2 miliardi di dollari di ricavi dai data center per l'intelligenza artificiale che il produttore di semiconduttori punta a raggiungere entro il 2027 proverrà da chip utilizzati per il trasferimento di dati attraverso collegamenti in fibra ottica.
Inoltre Citi ha confermato il rating buy e il target price a 65 euro sull’azione dopo aver incontrato il Cfo, Lorenzo Grandi, nel corso della seconda giornata della Global TMT Conference. Il principale messaggio emerso dall’incontro è che la domanda rimane solida nei mercati delle infrastrutture per l’AI, dell’automotive e dell’industria, con gli ordini che continuano a superare le spedizioni e i tempi di consegna che si stanno allungando in diverse categorie di prodotto.
Il management rimane fiducioso nel percorso verso margini lordi nel range 44-46%, sostenuti da un mix favorevole, dall’azione sui prezzi e dall’ottimizzazione della propria impronta produttiva. «A nostro avviso, questo è coerente con la nostra analisi recente dei fattori alla base dell’andamento dei margini. Nel frattempo, i data center dedicati all’AI, la fotonica al silicio e le comunicazioni satellitari stanno diventando driver di crescita sempre più importanti per il gruppo», afferma Citi.
Su Lottomatica, invece, Berenberg ha confermato buy e un target price a 31,50 euro dopo che la società di gaming ha raggiunto un accordo con la spagnola Cirsa e con LHMC Midco, società controllata dai fondi gestiti da Blackstone, per una fusione interamente basata su scambio azionario. Al contempo Morgan Stanley ha alzato il target price su Ferrari da 388 a 395 euro, ribadendo il rating overweight.
Quanto a Webuild, il gruppo di costruzioni ha confermato la guidance 2026. La società ha presentato ricorso alla Consob per la diffusione di notizie false e fuorvianti, con impatto distorsivo sull'andamento del titolo. In precedenza ha smentito le indiscrezioni stampa secondo cui avrebbe chiesto al governo 22 miliardi per extra-costi legati alle grandi opere infrastrutturali.
Invece Abp Nocivelli intende entrare nel segmento dei data center per aprire una nuova fase di crescita e presidiare uno dei mercati più dinamici dell’economia digitale. «Negli anni abbiamo sviluppato l’efficienza energetica negli immobili pubblici, soprattutto in ambito sanitario, e nelle infrastrutture, quindi autostrade e ferrovie. Ora vogliamo aprire un nuovo capitolo: quello dell’efficienza energetica nei data center», ha sottolineato a MF-Milano Finanza l’ad, Nicola Turra.
Mentre l’offerta presentata da Aalborg Portland Holding, società affiliata a Cementir, e da Volorantim Cimentos per Csn Cimentos è scaduta senza essere stata accettata.
Quanto a The Italian Sea Group ha reso noto che Bdo Audit Services non è in grado di esprimere un giudizio sul bilancio d’esercizio e consolidato. Il revisore non ha potuto formulare conclusioni neppure sulla rendicontazione di sostenibilità.
Infine, si segnala che Seri Industrial ha annunciato che il Tribunale di Napoli ha nominato RSM, Società di revisione e organizzazione contabile, quale esperto per la redazione della relazione sulla congruità del rapporto di cambio nell'ambito del progetto di fusione per incorporazione di Seri Industrial Spa in SE.R.I. Spa. (riproduzione riservata)