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I grandi investitori obbligazionari, i cosiddetti bond vigilantes, sono in allarme. Hanno espresso al Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti la paura sulla possibile nomina di Kevin Hassett a governatore della Federal Reserve. Il timore dei mercati è che possa tagliare i tassi in modo aggressivo per compiacere il presidente Donald Trump. E causare, come possibile conseguenza, un selloff sui mercati.
I bond vigilantes sono gli investitori del mercato obbligazionario come fondi, banche, asset manager, assicurazioni e grandi gestori di portafoglio che, attraverso le loro scelte di acquisto o vendita dei titoli di Stato, «puniscono» i governi o le banche centrali quando ritengono che le loro politiche economiche o fiscali siano rischiose o irresponsabili. E quindi vendono il debito di quel Paese.
Secondo l’FT, il Tesoro Usa ha raccolto pareri su Hassett e su altri candidati in colloqui individuali con i manager delle principali banche d’affari di Wall Street, colossi del risparmio gestito e altri grandi operatori del mercato del debito Usa. Le conversazioni si sono svolte a novembre, prima che il segretario al Tesoro Scott Bessent avviasse il secondo giro di colloqui con i candidati destinati a sostituire Jerome Powell, il cui mandato scade a maggio 2026.
Hassett, il principale consigliere economico della Casa Bianca, è emerso nelle ultime settimane come uno dei favoriti, mentre Trump e Bessent hanno ridotto la lista da 11 nomi iniziali agli attuali 5. Martedì Trump ha detto che intende annunciare la sua scelta «all’inizio del prossimo anno» (in precedenza la nomina era attesa prima di Natale) e ha lasciato intendere che Hassett è un «potenziale» candidato. Il dollaro è sceso brevemente dopo la citazione di Hassett. Il Tesoro ha riferito all’FT di essere «fiducioso che la scelta di Trump servirà bene il popolo americano».
Le perplessità degli operatori riflettono l’ansia di Wall Street sul cambio ai vertici della Fed. Alcuni grandi investitori avrebbero preferito figure considerate più indipendenti da Trump, come Rick Rieder di BlackRock o il governatore della Fed Christopher Waller.
Diversi manager che hanno partecipato ai colloqui a Washington hanno espresso il timore che Hassett, allineato alle posizioni di Trump — che ha ripetutamente chiesto tagli netti dei tassi — possa spingere verso riduzioni indiscriminate anche con un’inflazione superiore al target del 2%.
«Nessuno vuole fare la fine di Truss», ha detto un operatore, riferendosi al crollo dei gilt britannici nel 2022 dopo i piani di tagli fiscali non coperti dell’allora premier Liz Truss.
La combinazione di politica monetaria espansiva e inflazione elevata potrebbe alimentare nuove vendite sui Treasury a lungo termine, teme il mercato. C’è poi chi ha dubbi sulla capacità di Hassett di guidare un board diviso della Fed e costruire consenso sulle decisioni sui tassi. La combinazione di politica monetaria espansiva e inflazione elevata potrebbe alimentare nuove vendite sui Treasury a lungo termine, ha osservato un operatore. Altri hanno espresso dubbi sulla capacità di Hassett di guidare un board diviso della Fed e costruire consenso sulle decisioni sui tassi.
Tra i partecipanti ai colloqui figuravano anche alcuni membri del Treasury Borrowing Advisory Committee (Tbac), il gruppo di colossi obbligazionari che consiglia il Tesoro sulle strategie di emissione. Quando Hassett, economista di lungo corso concentrato soprattutto sulle politiche fiscali, incontrò il Tbac all’inizio dell’anno, dedicò poco tempo ai mercati, preferendo illustrare le priorità della Casa Bianca, fra cui i cartelli della droga messicani. Hassett, figura nota a Washington, è stato consigliere economico nelle campagne presidenziali di John McCain, George W. Bush e Mitt Romney. Ha poi guidato il Council of Economic Advisers durante il primo mandato di Trump.
E ha lavorato anche al think tank conservatore American Enterprise Institute e alla Fed. «Kevin Hassett è perfettamente in grado di fare il presidente della Fed, la questione è capire quale Kevin Hassett si presenterà», ha commentato Claudia Sahm, ex economista della Fed. «Quello che partecipa attivamente all’amministrazione Trump? O l’economista indipendente?». (riproduzione riservata)